私募基金的宣传推介材料及销售话术，受《私募投资基金监督管理条例》《私募投资基金募集行为管理办法》《关于加强私募投资基金监管的若干规定》等法规严格约束。销售人员必须清楚，任何可能让投资者形成低风险、保本、刚性兑付暗示的措辞，都在禁止之列。这些禁词大致可分为以下几类：

这是最核心的红线。《私募投资基金监督管理条例》第二十条明确规定，私募基金不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。任何明示或暗示的保本保收益表述均属违规，具体包括：

本金安全类：“零风险”“无风险”“安全”“保证”“承诺”“保险”“避险”“有保障”“本金无忧”

收益承诺类：“预期收益”“预计收益”“预测投资业绩”“固定收益”“目标收益率”“基准收益率”“年化优先回报率”“到期还本付息”

差额补足类：通过补充协议、回购协议、承诺函等方式约定“补足差额”“受让收益权”，即使由实控人或关联方签署，也视为管理人变相承诺保本保收益

根据《私募投资基金募集行为管理办法》第二十四条，募集机构不得夸大或片面推介基金，违规使用可能误导投资人进行风险判断的措辞。典型禁词包括：

收益夸大：“高收益”“高收益、低风险”“年盈利50%以上”

营销紧迫性：“欲购从速”“申购良机”“名额有限”“错过不再有”

业绩排名误导：“业绩最佳”“规模最大”‘排名第一"（除非引用具备可比性、公平性、权威性的数据来源，且列明评价机构、日期及同类基金数量

不当增信：以“登记备案”“金融机构托管”“政府出资”等名义进行误导性宣传

短期业绩禁忌：推介或片面节选少于6个月的过往整体业绩或过往基金产品业绩；

未复核业绩：展示的基金业绩应经托管人复核，内部跑业绩产品（投资者仅为管理人或其股东、合伙人、实际控制人、员工的）需充分披露该情况；

祝贺性文字：禁止登载个人、法人或其他组织的祝贺性、恭维性或推荐性文字。

根据《私募投资基金募集行为管理办法》第六条，募集机构及其从业人员不得侵占基金财产和客户资金、利用私募基金相关的未公开信息进行交易等违法活动，以下行为属于违规：

使用“我们有独家内部消息，标的马上重组”、“管理层私下沟通过，业绩会超期”等表述，以明示、暗示方式向投资者传递未公开信息，借所谓信息优势诱导投资者作出投资决策。

私募基金宣传的核心原则是“非公开”。公开的只能是管理人自身及基本备案信息，任何涉及具体基金产品的推介，都必须面向已通过特定对象确定程序的“合格投资者”。合法路径主要分为以下三种：

根据《私募投资基金募集行为管理办法》第十六条，募集机构仅可以通过合法途径公开宣传：私募基金管理人的品牌、发展战略、投资策略、管理团队、高管信息，以及中国基金业协会公示的已备案私募基金的基本信息（如基金名称、备案编码、成立时间等，但不含产品净值、业绩等数据）。这部分内容可以出现在公司官网首页、公众号介绍、正规媒体访谈等公开场景中，无需特定对象确认。

一旦需要展示私募基金具体信息，如产品要素表、净值走势、业绩回报、投资策略细节、基金经理路演等，则必须执行严格的特定对象确定程序。具体路径包括：

（1）官网/APP/小程序：设置在线程序，用户须确认合格投资者身份、阅读风险揭示书并视情况完成风险测评，通过后方可查看产品详情。

（2）微信公众号/企业微信：不主动推送产品信息，通过菜单栏设认证入口，完成身份认定与风险测评后按标签推送；朋友圈不得发布产品业绩、净值等具体信息，仅限品牌与中性行业观点。

（3）线下推介会/路演/讲座：邀请制锁定对象，收集身份信息，验证合格投资者资格并完成风险测评；现场签到留痕，推介材料合规审核并归档。

（4）一对一沟通：须先确认对方已完成特定对象认定且为合格投资者、风险匹配；禁用禁词，重要沟通记录留痕备查。

（5）委托基金销售机构：须确保代销机构严格执行合格投资者认定、适当性匹配、风险揭示等程序，并共同审核推介材料。

无论通过何种渠道对外发布，涉及私募基金的宣传推介材料必须经公司合规部门事先审核。材料中需充分揭示风险，载明“投资有风险，入市须谨慎”，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。材料制作完毕需留存入档，保存期限不少于基金清算后10年。

近年来的监管罚单表明，违规宣传推介是私募机构受罚的重灾区。以下根据公开披露的监管处罚信息，选取几类典型场景进行分析。