1.通道业务，主动管理 "空心化" 2.委托无资质第三方，投顾 / 募资 "双违规"
聘请不具备基金投顾资质的机构提供投资建议
委托无基金销售资格的第三方进行资金募集
—— 合规底线：所有合作方必须持牌上岗，责任不可外包。
3.内控失效，惊现 "自买自卖" 异常交易 4.信披缺失，运作不规范
大宗交易减持未明确股份性质
投资范围违反基金合同约定
未严格履行投资者适当性审查程序
违规从事非私募业务，介绍客户资源
此次 "机构 + 负责人" 双罚，明确传递信号：违规必究、追责到人。证监会主席吴清近期强调：严厉打击私募违规募集、自融自用、利益输送。
通道业务顽疾：放弃主动管理，只赚 "通道费"，违背私募基金信义义务。
内控机制虚设：投资、交易、风控 "三道防线" 失守，异常交易监控失效。
合规意识淡薄：重业务、轻合规，对资质审核、信披、适当性等基础义务视而不见。
对照银万案例，建议所有私募管理人立即启动 "8 项自查"：
- 主动管理自查：是否存在通道类产品？投资决策是否真正独立？
- 合作机构自查：投顾、销售、外包机构资质是否齐全？
- 交易行为自查：是否存在对倒、自买自卖等异常交易？
- 内部控制自查：投资、风控、交易是否隔离？制度是否执行？
- 信息披露自查：是否按合同约定完整、及时披露？
- 产品运作自查：投资范围、杠杆、投资经理是否符合合同？
- 适当性自查：合格投资者审核、风险测评、回访是否到位？
- 业务边界自查：是否严格专注于私募主业，无无关业务？