真实案例
浙江某私募被开出「史上最重罚单」：8 层产品嵌套、9.55 亿资金被挪用，连续 4 年伪造净值欺骗协会与投资者，最终注销登记、刑事追责。
常见雷区
第一种：产品未在中基协备案，搞「体外产品、抽屉合同」。
第二种：高管、风控无基金从业资格，岗位挂名虚设。
第三种：公开募资、承诺保本保收益、向非合格投资者募资。
常见要求
1、逐只产品在AMBERS 系统核验备案；
2、查高管社保、劳动合同，杜绝「挂名高管」；
3、零容忍处罚记录、负面诉讼、资金池业务。
真实案例
某私募合同约定「闲置资金理财」，实际越权重仓股票 + 加杠杆，9 个月亏损 81.54%，伪造净值瞒亏，最终全额赔偿投资者。
常见雷区
第一种：口头策略与实际持仓严重不符，风格漂移。
第二种：投决流程形同虚设，基金经理一人说了算。
第三种：内幕交易、集中持仓、利益输送暗箱操作。
常见要求
1、对比托管持仓与策略说明书，严查一致性；
2、索要投委会纪要、交易指令，验证投决流程；
3、穿透底层资产，拒绝「看不懂、不透明」标的。
根据《私募基金管理人登记须知(2018年12月更新)》三、高级管理人员及其他从业人员相关要求的规定，除法定代表人外，私募基金管理人的其他高管人员原则上不应兼职；一般员工不得兼职。
兼职高管人员数量应不高于申请机构全部高管人员数量的1/2。各类私募基金管理人的合规\风控负责人不得从事投资业务。
法律尽调的过程中较为常见的高管兼职包括两种情形，一种是违规对外兼职，一种是违规对内兼职。
（1）违规对外兼职
违规对外兼职一般存在两种情况：1.除法定代表人外的其他高管人员兼职；2.高管人员兼职人数超过全部高管人员数量的1/2。
已登记机构应当按照上述规定自查私募基金管理人相关高管人员的兼职情况。协会将按照有关规定对私募基金管理人高管人员的兼职情况进行核查，逐步要求不符合规范的机构整改。
（2）违规对内兼职
管理人登记备案的合规风控负责人，实际并未履行风控负责人职责，而是从事投资项目的募投管退全流程工作。
真实案例
北京某私募约定「不动产抵押风控」，却不办抵押登记，只看虚假转账截图就放款，投资者血本无归，法院判管理人全责。
常见雷区
第一种：风控隶属于投研，无一票否决权。
第二种：只贴制度不执行，止损、集中度全是空话。
第三种：极端行情无应对，风险处置无记录。
常见要求
1、确认风控专职、独立、不兼职；
2、查抵押登记、止损执行、异常交易记录；
3、用历史极端行情，验证风控真实效果。
真实案例
浙江某私募截取 6 个月短期业绩夸大宣传，隐瞒长期回撤与产品清盘记录，被监管处罚并记入诚信档案。
常见雷区
第一种：只晒最优产品、最优时段，隐藏亏损产品。
第二种：净值与托管数据对不上，人为美化曲线。
第三种：不披露风险，只夸大收益。
常见要求
1、向托管 / 券商索要完整净值流水；
2、看全周期业绩，含回撤、清盘、存续情况；
3、拒绝「包装业绩、口头承诺」。